云顶国际集团★✿✿，云顶集团有限公司简介★✿✿，云顶国际“五一”假期后首周★✿✿，光伏硅片价格创年内最大周跌幅★✿✿。尽管一季度光伏行业自律减产带动头部企业净利润环比回暖★✿✿，但硅片价格再度大跌将影响减产保价效果★✿✿。

　　当周★✿✿，N型硅片价格全面下跌★✿✿，最大跌幅达13.5%★✿✿。硅片跌价主要由于抢装潮结束后需求退坡★✿✿，电池与组件价格纷纷下跌★✿✿，且电池5月减产不及预期swag台湾官网★✿✿。

　　更令市场关注的是★✿✿，部分型号的硅片价格已低于去年四季度★✿✿。以N型G12R单晶硅片价格为例★✿✿，去年12月中旬为1.16元/片★✿✿，当周为1.12元/片★✿✿。一个多季度减产保价后★✿✿，硅片价格几经波折再度跌回减产前水平★✿✿。

　　在负债率攀升★✿✿、存货减值风险增加swag台湾官网★✿✿、电池减产不及预期等多重挤压下★✿✿，光伏硅片企业正面临“越生产越亏损”的恶性循环★✿✿。由于新政策刚刚落地★✿✿，装机需求难在短期内提升★✿✿，业内人士认为★✿✿，减产执行的有效性是防范价格再跌的关键★✿✿。

　　第一财经5月5日刊发的《光伏主产业链一季度续亏★✿✿：负债攀升叠加需求退潮★✿✿，跌价拉响现金流警报》提到★✿✿：一季度光伏主产业链企业虽然扭亏★✿✿，但5~6月的经营预期并不乐观云顶国际唯一官方网站★✿✿，“4·30节点”后再跌价需警惕★✿✿。按照新政策swag台湾官网★✿✿，工商业分布式项目需在4月30日之前完成备案并网★✿✿，才能锁定原有补贴或固定电价政策★✿✿。

　　节后硅片价格“不出意外”地下跌★✿✿，但跌幅之大是市场始料未及的★✿✿。中国有色金属工业协会硅业分会（下称“硅业分会”）5月8日披露的数据显示★✿✿，当周硅片市场买卖双方博弈加剧★✿✿，价格呈继续下跌态势★✿✿。N型G10L单晶硅片成交均价在1.01元/片★✿✿，周环比跌幅9.82%★✿✿；N型G12R单晶硅片成交均价在1.12元/片★✿✿，周环比跌幅13.85%★✿✿；N型G12单晶硅片成交均价在1.35元/片★✿✿，周环比跌幅7.53%★✿✿。

　　根据记者梳理硅业分会的硅片报价★✿✿，去年12月初★✿✿，硅片价格创下了本轮产能出清以来最低★✿✿，N型G10L报1.03元/片★✿✿，N型G12R报1.16/片★✿✿，N型G12报1.4/片swag台湾官网★✿✿，本周部分硅片报价较此前更低★✿✿。

　　硅片的上游是硅料★✿✿、下游是电池与组件★✿✿，除了硅片本身供需以外★✿✿，硅料★✿✿、电池★✿✿、组件的供需变化也对硅片价格形成重要影响★✿✿。节后下游终端需求明显回落是硅片价格大跌的主要原因★✿✿。而从硅料和电池对硅片的影响来看★✿✿，电池减产不及预期是主要压力★✿✿。

　　根据Infolink披露的数据★✿✿，5月份电池片排产预计61.7GW★✿✿，环比下降9%★✿✿，当月国内仅有少数电池厂家明确下调排产云顶国际唯一官方网站★✿✿，多数厂家仍维持较高稼动率（OEEswag台湾官网★✿✿，是衡量生产设备综合效率的核心指标）★✿✿，电池片减产幅度不及预期★✿✿。

　　目前光伏产业主要依靠减产防止价格进一步探底★✿✿，电池厂商的减产幅度如果不及预期★✿✿，电池价格继续下跌★✿✿，会带动硅片价格下跌★✿✿。硅业分会在周评中指出★✿✿，若后续电池★✿✿、组件价格继续下行★✿✿，硅片市场价格大概率延续下行走势★✿✿。但由于硅片价格已跌破部分企业的心理价位★✿✿，后续下跌空间不会太大swag台湾官网★✿✿。

　　相比电池★✿✿，硅料的减产幅度更大云顶国际唯一官方网站★✿✿。截至4月底★✿✿，硅料环节面临的困境仍为高库存影响★✿✿，5月我国硅料厂家整体处于降负荷状态★✿✿，部分中小厂家提前检修★✿✿，infolink预计★✿✿，5月多晶硅产量将略微下降云顶国际唯一官方网站★✿✿，来到约9.7万吨★✿✿，环比4月产出约10.2万吨★✿✿，下降0.5吨★✿✿。

　　硅片价格连续下跌swag台湾官网★✿✿，意味着企业“控量保利”的经营策略效果打折扣★✿✿。不仅如此★✿✿，经过一个多季度减产保价★✿✿，虽带动行业一季度净利润环比改善★✿✿，但5月硅片价格再度破位★✿✿，暴露出光伏主产业链供需平衡的脆弱性★✿✿。

　　今年一季度★✿✿，光伏行业虽有减亏现象★✿✿，但尚未显现出完全摆脱产能困境的明显迹象★✿✿。Wind数据显示★✿✿，光伏主产业链（硅料★✿✿、硅片★✿✿、电池★✿✿、组件）21家企业中★✿✿，有18家的一季度扣非后归母净利润亏损★✿✿。一体化龙头通威股份（600438.SH）亏损26.1亿元★✿✿；“硅片双雄”TCL中环（002129.SZ）★✿✿、隆基绿能（601012.SH）均亏近20亿元★✿✿，并均已连续亏损6个季度★✿✿；晶科能源（688223.SH）★✿✿、晶澳科技（002459.SZ）★✿✿、天合光能（688599.SH）3家组件厂商亏逾10亿元★✿✿。

　　在亏损时间拉长的同时★✿✿，光伏企业的负债率走高★✿✿。一季度★✿✿，21家光伏企业的负债水平普遍环比略增★✿✿，资产负债率的中位数值达73.27%★✿✿，同比★✿✿、环比分别上升4.61个百分点★✿✿、0.52个百分点★✿✿。硅片头部企业尚具备规模效应和资金优势★✿✿，但爱旭股份（600732.SH）（资产负债率85.97%）等高负债厂商已陷入“生产即失血”的困境★✿✿。

　　硅片价格再跌回去年四季度水平★✿✿，对于持续亏损中的硅片制造商来说swag台湾官网★✿✿，现金流压力更难熬★✿✿。以N型G12R为例★✿✿，即便1.35元/片的价格也只能覆盖头部厂商约80%的成本★✿✿，中小厂商的覆盖程度更低★✿✿。在此背景下★✿✿，光伏硅片厂商半年报的存货跌价损失或会进一步拖累净利润★✿✿。

　　硅片价格如何才能止跌？在接受记者采访的多名业内人士看来★✿✿，减产执行力度★✿✿、制造成本透明化需要进一步明确云顶国际唯一官方网站★✿✿。

　　“新政策下5~6月大概率是需求的阵痛期★✿✿，终端需求要等待6月集中式项目启动才有望改善★✿✿。需求较弱的阶段★✿✿，产业链价格稳定更依赖自律减产★✿✿，但如果减产没有强约束的话★✿✿，执行有效性就会打折扣★✿✿，导致供给端出清速度低于预期★✿✿。”某光伏企业人士对记者说★✿✿，“售价低于成本★✿✿，企业则亏损★✿✿。如果行业能进一步把企业制造成本透明化★✿✿，将成本对标售价★✿✿，那么减产保价需要的力度也会更清晰★✿✿。”